Finanzas corporativas

Modelo de descuento de dividendos (DDM)

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Nota inicial

Presentación

En desarrollo….

Hipótesis de valoración

La hipótesis de valoración del patrimonio está representado por el número de acciones emitidas multiplicada por el precio (valor) de mercado de sus acciones, relación de valor está representada por la siguiente formula:

formula - valor del patrimonio

Formula - Valor de la acción por modelo de descuento de dividendos (DDM).

Cuando un inversionista adquiere una participación accionaria, este espera dos tipos de flujos de efectivo (1) los dividendos durante el periodo que mantiene la acción y (2) la cantidad de dinero por vender la acción. De esta manera, se puede intuir que el precio de la acción será el valor descontado de los dividendos futuros.

Formula – modelo DDM (sin crecimiento)

Donde el precio (valor) de cada acción es igual al valor presentes (descontado) del flujo de efectivo de los dividendos esperados bajo un horizonte temporal infinito.
formula - valor por acción

Téngase en cuenta que la sumatoria de los dividendos se puede aproximar a simplemente dividir el dividendo por el costo del capital (ver parte derecha de la ecuación).

Formula – modelo DDM con crecimiento constantes (Gordon growth model)

Si al modelo anterior asumimos que los dividendos crecerán a una tasa constante de crecimiento (g), se puede deducir la siguiente formula. De manera similar se puede aproximar la sumatoria aplicando la ecuación de la parte derecha.
formula - gordon growth model